移动版

有色金属及新材料行业周报:修复悲观预期,寻找低估值机会

发布时间:2017-07-02    研究机构:华泰证券

周观点-有色板块上行,基本金属信心重拾。

本周有色板块出现较大上涨,基本金属涨幅普遍超过小金属和稀有金属板块;本周内锌价持续上涨,LME铜价已经上涨超过5900美元/吨。今年以来,部分有色个股曾受特斯拉建厂、铝供给侧改革等事件驱动,对板块整体的估值情绪则偏悲观;我们认为铅锌、铜等板块由于今年以来价格处在高位,较16年均价有明显提升,公司利润增长下估值得到修复,甚至部分具备业绩超预期的可能。建议关注铝、稀土和加工企业,同时关注新能源及电子板块具备“消费”属性的锆、钴锂、铜加工等板块,以及具备安全边际并受产业资本增持的低估值个股。

锆钴:价格继续上涨,钴锆小品种持续看好。

继Iluka、Tronox公布下季度涨价后,近期RBM也宣布将三季度锆英砂的价格上调100美元/吨。环保检查和矿山减停产叠加下锆供应市场急剧偏紧,受锆行业供需格局逆转及库存出清影响,国内外锆行业生产商持续调价,锆产品价格后市有望继续上行。钴方面,我们预计2019年前铜钴新增产能有限,而当前钴的新增需求技术环境和宏观条件好于2006-2007年。目前3C智能化已成趋势,双电芯和多电芯应用已经启程;三元动力电池和储能两个产业未来有望长期增长,进而钴的上涨仍可持续。

铝:供给侧改革措施加快落实,工信部坚定改革决心。

6月28日下午,工信部召开电解铝行业2017年上半年运行情况座谈会。会议以了解电解铝企业上半年运营情况为主,表达了对供给侧改革政策的坚定支持的态度。在改革措施方面,在电力环节进行合规化整治,是实现电解铝行业走向平等、市场化的关键步骤,预计政策执行将以抬升行业整体的成本为最终效果。市场对铝供给侧改革的反应钝化与供给侧改革真实进程存在预期差,再叠加预焙阳极的供不应求,三季度末至四季度铝价大幅走高为大概率事件。

稀土和磁材:稀土品种持续提价,磁材受益新能源产业拉动。

本周稀土价格继续上涨,镨钕氧化物、氧化镝分别上涨2.22%、1.72%。在稀土集团整合、打黑环保收储等常态化规范后,稀土交易的参与者更为专业和理性;叠加磁材等产品下游需求的拉动和新应用的发掘,行业处于紧平衡状态,稀土涨价将普惠开采冶炼和磁材整条产业链的利润提升。此外特斯拉拟建厂量产Model3,也将持续利好稀土永磁和铁氧体磁材板块。

重点公司动态与行业前瞻。

本周华泰有色新材料板块内上涨较好的股票方大炭素、锡业股份、金贵银业、德展健康(000813)、驰宏锌锗,跌幅靠前的股票为栋梁新材、红宇新材、天通股份、四通新材、江特电机。下周中国6月财新制造业PMI预计发布;欧美、日本等国家也预计发布6月Markit制造业PMI终值、制造业PMI终值等经济数据,同时美联储预计公布6月FOMC政策会议纪要,以及6月非农人口就业人口等数据。

申请时请注明股票名称